作家：幸雯雯

　　3月31昼夜深，“酒馆第一股”海伦司（9869.HK）交出一份收入利润“腰斩”的得益单。

　　2024年，海伦司收入从上年的12.1亿元降至7.52亿元，收入聚拢第三年下滑；经调理净利润从上年的2.91亿元降至1亿元。若撇除新加坡上市开支、办公大厦减值亏蚀及酒馆优化等用度，海伦司2024年由盈转亏，领有东说念主应占年内亏蚀0.78亿元，上年度盈利1.8亿元。

　　海伦司是国内连锁小酒馆代表，也被称为“酒馆界的蜜雪冰城”。2009年，独创东说念主徐炳忠带着从老挝开酒馆赚到的第一桶金，在北京五说念口开了第一家海伦司小酒馆。

　　凭借东说念主均50元喝一晚的极致性价比，锁定高校学生等年青销耗群体的海伦司飞快作念大，并于2021年9月10日在联交所主板挂牌上市，成为“小酒馆第一股”。

　　高光技能，海伦司“赛马圈地”，在宇宙开店近800家，但遭受疫情的“当头棒喝”，被动关闭直营店“止血”。收缩阵线后，2023年6月起，海伦司全面灵通加盟阵势豪放自由，戒指2024年末，酒馆数目从上年末的479家增长至560家，而彭胀并未能带来更多效益。

　　关于2024年度收入下落，海伦司称主要由于销耗市集贯通疲软，积极优化调理直营酒馆网罗，使得直营业务收入下落所致。

　　越开越亏，年青东说念主不爱“酒馆界的蜜雪冰城”了？

　　越开越亏

　　干与2024年，海伦司一二线城市酒馆数目进一步缩减，与此同期陆续开发低线城市市集。财报流露，海伦司三线及以下城市酒馆数目从上年的252家加多至375家，而一线、二线城市酒馆则从38家、186家减少至35家、146家。

　　一直以来，海伦司更倾向下千里市集，欺诈“好地段、差位置”的选址逻辑，能以相对更低的东说念主力和房钱老本下创造更多利润。

　　不外，从理念念模子到实践操作存在重大变数。从同店贯通效果来看，财报流露，2024年海伦司同店单店日均销售额（营业天数≥300天）为0.95万元，较上年的1.21万元下滑21.5%。关于同店贯通存所下落，海伦司称主如果国内经济市集复杂多变所致。

　　凌雁解决探讨首席探讨师、食物及餐饮行业分析师林岳合计，海伦司同店贯通下滑标明“薄利但莫得多销，回头客未几”。

　　对此，林岳归因于两方面：一是受大环境影响，海伦司的客流量不及，许多大学生、年青东说念主会领受更有性价比、更健康的酬酢看成；二是居品品类单一，客单价低，销耗体验一般，复购率不高。

　　餐宝典斟酌院院长汪洪栋一样合计，海伦司单价不高，同店收入下滑主要指向客流减少问题，抵销耗者的眩惑力减轻了，“小酒馆这种业态不像快餐，不属于刚需，受大环境影响更平直。”

　　放低姿态

　　留存销耗者已是一浩劫题，在交易阵势方面，海伦司也扭捏不定。其先于2022年挑选部分门店转向特准目的和洽阵势“试水”加盟，此后于2023年多数关店并推出“嗨啤合鼓舞说念主”全面灵通加盟。“死战”加盟阵势约一年后，2024年7月，海伦司又高调文书“社区空间”主见开垦增量。

　　据海伦司“嗨啤合鼓舞说念主”最新招商策略，以面积为90平米-130平米的宏构店为例，投资额由底本的约60万元降至最低50万元，回本周期展望一年至一年半。

　　“报恩与风险是挂钩的，海伦司卖的是品牌和供应链。”别称在西安咸阳地区多家海伦司酒馆担任店长2年的东说念主士告诉时期周报，酒馆生意与门店选址关系密切，有的门店回本很快，有的盈利都很难。

　　据汪洪栋了解，海伦司对加盟商的眩惑力不大，“投资用度不低，但盈利才气可能还不如一些奶茶品牌，非凡于加盟商打工赚一份浮浅工资。”

　　至于最新的社区店阵势，70平米大小的投资门槛最低只好40万元，且不收取加盟用度。和洽门槛一降再降，从侧面响应出海伦司市集眩惑力在裁减，只可放低姿态。

　　海伦司还称，加盟一个社区店技俩能同期成为社区空间店雇主、酒水新零卖代理商和社区新空间代理商。

　　林岳指出，销耗者对酒馆酒吧诚意度不会很大，何处性价比高、酒品菜品好、氛围作事好就去何处，而社群运作、社区布局的用户粘性更高，是争夺存量市集的好宗旨。

　　不外社区店“开垦”近9个月，未昭着赋能海伦司事迹，社区店筹备数据及发展情况未在财报里有所体现。

　　同期，有业内不雅点合计，海伦司发展社区店弱化了酒馆主见，本色上念念让加盟商酿成酒水渠说念商卖酒。然而，酒水渠说念“妙手”云集，不论是1919、歪马送酒等头部连锁品牌，如故盒马、山姆等零卖商超，在品类、价钱和浅易等维度上都有竞争上风。

　　关于小酒馆业态在发展连锁化方面是否存在自然弱势，汪洪栋更偏向小酒馆走“小而好意思”旅途。他合计酒吧生意玩的是酒除外的内容，销耗者在酒水除外有如音乐、氛围、酬酢等诸多诉求。

　　林岳则暗示，酒馆圭表化、连锁化自身不是问题，海伦司下千里低线城市的宗旨亦然对的，因为有供应链上风能把价钱打下来，品牌化运作一定进度上能引流，但要道是这两个上风海伦司都莫得作念出来。

　　“酒吧生意有个很大的弱点，等于销耗者很容易见异思迁，是以归并家门店每隔一段技能要改动、作念升级，是以这亦然许多东说念主不念念搞酒馆的原因。”一个也曾开连锁酒馆现转型餐饮店的雇主暗示。

　　上市当初，海伦司贪心勃勃，在招股书里“喊话”到2023年要彭胀至2200家店。技能已过，KPI完成散漫，念念要顶风翻盘，海伦司还要陆续致力爬坡，修皆品牌运营、畛域解决、社群互动等多方面才气。

　　戒指4月1日收盘kaiyun全站体育app下载，海伦司涨5.85%，报收1.81港元/股，总市值约23亿港元，与其上市首日302亿港元的巅峰技能比拟，市值依然挥发279亿港元，超70%。